金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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