今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的(de)债务(wù)从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规(guī)模近年(nián)来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美(měi)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非国(guó)会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一(yī)限制也(yě)同时对其(qí)美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的(de)一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的(de)分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参(cān)议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的(de)经济(jì)中，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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