5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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