编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度(dù)拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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