自2022年底以来，A股市场一改颓(tuí)势(shì)，展现出积极回暖的画风，半导体、AI、中特估等主题层出不穷，基金经理也随之(zhī)调仓换(huàn)股，成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点。而公募基金2023年一季报的披露(lù)，将明(míng)星基金经理(lǐ)们近(jìn)期投资动向(xiàng)逐一曝光。

　　4月21日(rì)，易方达、广发、富(fù)国、景顺长城等基(jī)金披(pī)露旗下基金的(de)2023年一(yī)季报，张(zhāng)坤、刘格菘、陈皓(hào)、朱少醒、刘彦春(chūn)等(děng)一季度投资情(qíng)况出(chū)炉。

　　仓位往往代表了(le)基金(jīn)经理对后(hòu)市的(de)基本看法。多数明星基金(jīn)经理在一季度仍(réng)保持(chí)90％以上的高仓(cāng)位运作，仍坚持了自己的投(tóu)资风格和思路。

　　不少人(rén)士看(kàn)好后市，如刘彦春表示对全年股票(piào)市场(chǎng)有信心，未来将继续保(bǎo)持较高仓位运作，更(gèng)多在(zài)顺周期行业中寻找(zhǎo)投(tó繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？u)资机会。刘格菘(sōng)也对市场2023年二(èr)季(jì)度的(de)表(biǎo)现持(chí)乐观的态(tài)度，随着公(gōng)司季(jì)度业(yè)绩逐渐披露，市场权(quán)重倾向也(yě)会逐渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转(zhuǎn)向(xiàng)扎实(shí)基本(běn)面验证，预计更(gèng)注(zhù)重基(jī)本面和估(gū)值的匹配度。

　　值得一提的(de)是，陈皓在一季报也(yě)用相当(dāng)大的篇幅谈(tán)了他对一季度热门的(de)AI板块的看法。他认(rèn)可AI（人工智能）很可能是一次全新的(de)技术革命(mìng)，但直言(yán)客观上(shàng)当下的(de)研究认知还(hái)不具备对相关标的的定(dìng)价能力，尤其当这些个股(gǔ)快速上涨后，选择暂时(shí)“以静制(zhì)动(dòng)”，等(děng)待胜率和赔率更高的投资时机出现。

　　张坤继续(xù)维持高仓(cāng)位运作

　　被称为“坤(kūn)坤”的张坤是最受基民关注的基金经理，他是(shì)国内首位千亿级主动权益(yì)基金经理，手握巨资(zī)让(ràng)他(tā)分量十足。

　　从基金君(jūn)整理(lǐ)表格来看(kàn)，相较去年(nián)底，张坤所(suǒ)管理(lǐ)的4只基金在(zài)今年(nián)一季(jì)度仓位基本都维持(chí)高仓位运作，多只基(jī)金一季(jì)度末仓(cāng)位均(jūn)处于94％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，张坤管理的(de)四只(zhǐ)基金中规模(mó)最大的一只——易方(fāng)达蓝(lán)筹精选，由(yóu)去年末(mò)的(de)股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)的94.7％微调至一(yī)季度(dù)末的(de)94.26％。张坤在季报中也写道(dào)，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整。

　　同样，张(zhāng)坤管理的易方达优质精选、易方达亚洲(zhōu)精选在(zài)一季度(dù)末的仓位在94％以上。不(bù)过，易方达优质企业(yè)三年持有一季度(dù)仓位为92.82％，相较(jiào)去年底(dǐ)的(de)94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤一直保持了一(yī)定(dìng)水平的港股仓位，一(yī)季度末(mò)所管理的(de)4只(zhǐ)基(jī)金基本维持和去年底的(de)差不(bù)多的港股仓(cāng)位(wèi)，基本都是30~50％之间。相(xiāng)对来(lái)说，调整幅度较大的是易方达亚(yà)洲精选，一季度末该基金(jīn)持(chí)有港股和美股的(de)比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度配(pèi)置港股 和美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)中也写(xiě)道，在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)科技(jì)等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置，另外，在(zài)区域(yù)分(fēn)布上配置(zhì)的(de)更加均衡。个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。

　　一(yī)季度增(zēng)配(pèi)消(xiāo)费、降(jiàng)低(dī)金融(róng)

　　加仓贵州茅(máo)台减持(chí)腾讯控股

　　张(zhāng)坤在投资(zī)上(shàng)颇有定(dìng)力(lì)，经(jīng)常在季报中谈及，投资者需要时刻(kè)保持一种克制而理(lǐ)性的心(xīn)理状态(tài)，不需要大量的行(xíng)动，而是极大的耐心，坚(jiān)持(chí)投资原则，等到机会时全力出(chū)击。他一直(zhí)保持(chí)着偏低(dī)换手率，一季报的重(zhòng)仓股也基(jī)本保持(chí)稳定，只是在结构上进行调整。

　　从(cóng)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)一(yī)季(jì)度末持仓上看，前十(shí)大重仓(cāng)股变化不大，贵州茅台再次成为该基(jī)金的第一大重仓股，泸州(zhōu)老窖、腾(téng)讯控股成为其第二、第(dì)三大重仓股，而在(zài)去年末，该基金前(qián)三(sān)大重仓股(gǔ)依次(cì)是(shì)腾讯(xùn)控股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在季(jì)报中写道，一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。、

　　去年(nián)11月以来港股市场的大反弹，张坤明显进行了调(diào)整，减持了跟(gēn)腾讯(xùn)控股和香港(gǎng)交易所，而(ér)增加了美团-W、中国海洋石油。其中(zhōng)，相较去年底，中国海(hǎi)洋石油(yóu)新进前十大重仓股之(zhī)列，而药明生物退(tuì)出前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)。

　　目(mù)前看，易方达蓝筹(chóu)精选和(hé)易方达优质企业三年(nián)持有的(de)头号重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台，但是易方达亚洲精选和(hé)易方(fāng)达优质精选的头号重(zhòng)仓股仍为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)。去年底(dǐ)这四(sì)只基(jī)金的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股均(jūn)为(wèi)腾讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍是易方(fāng)达优(yōu)质精选的(de)第一大(dà)重仓股，但相较去(qù)年底已经进行(xíng)了减持(chí)，同样(yàng)减持的还(hái)有港交所，这只个(gè)股已(yǐ)经(jīng)推(tuī)出了(le)前十大重仓(cāng)股之列。而(ér)美团新进(jìn)其前(qián)十大重仓(cāng)股之列。

　　一季度规模(mó)小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤(kūn)曾是行业(yè)内(nèi)首位(wèi)主动权益基金管理(lǐ)规模超过千(qiān)亿(yì)的(de)基金经理，但近两年A股(gǔ)市场震荡，所管理规模所(suǒ)缩水。一季(jì)度末(mò)他(tā)所管理规(guī)模基本和去年底持平，整体规模(mó)逼近900亿。

　　截至2023年一季度末(mò)，易(yì)方达张坤管理的4只基金合计总规模达到889.42亿元(yuán)，相比三季度末(mò)减少了4.92亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)末，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选、易方达优质精选、易方(fāng)达优势企(qǐ)业三(sān)年(nián)、易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)股(gǔ)票(piào)的繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？规(guī)模分别为562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，易方达蓝(lán)筹精选在今年(nián)一(yī)季(jì)度规(guī)模缩水8.66亿元(yuán)，目(mù)前仍以562.09亿(yì)元的(de)规(guī)模，位居基金行业“巨无霸”的主动权(quán)益基金。

　　选择一条可积(jī)累的 “很长的坡”

　　并(bìng)在(zài)坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的

　　张(zhāng)坤(kūn)每次在(zài)季报中都会清晰写道自(zì)己的投资思路，这一次(cì)也(yě)不例外(wài)，值(zhí)得投资(zī)者看(kàn)一看。

　　张坤在季报(bào)中写到，基本面价值投资(zī)很吸(xī)引人的一点是，投资者可(kě)以用(yòng)很长一段时间(jiān)来(lái)充分观察(chá)公司的发(fā)展，等到它们用事(shì)实证明(míng)自(zì)己的(de)成(chéng)功和巨大的(de)成长潜力(lì)之(zhī)后，再买入也不(bù)迟。

　　基(jī)本(běn)面价值投(tóu)资的优势之一在于可积(jī)累性。具体来说，积累体现在对基本面分析(xī)方(fāng)法的(de)理(lǐ)解和对(duì)具体行业和企业的洞察，所有这些都使投资(zī)者未来更可能做出对具体投资标(biāo)的内在价值(zhí)的(de)准确(què)判断。

　　如果(guǒ)只是(shì)针对某一次投资，积累的重要性(xìng)可能并不显著。但如果将投资贯(guàn)穿一生(shēng)，并将长期复(fù)合回报作为终级(jí)目标，可积累(lèi)性就是这一目标的最重要(yào)保(bǎo)障，选择一条可积累(lèi)的(de) “很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球(qiú)”是很(hěn)重(zhòng)要(yào)的。我们会参考全球产业升级的(de)经验，持续做深入的研(yán)究积累，争取构建一个全面而尽量准确的坐标系，希望能正(zhèng)确评估企业(yè)的竞(jìng)争力并跨行(xíng)业选出好的公司。识别出好公(gōng)司是如此重要(yào)，因为好公司不是好股票的唯一情形就是估值过高，在(zài)其他情形下，好(hǎo)公(gōng)司都(dōu)会给(gěi)投资者带来长期(qī)可(kě)观的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企业(yè)的定期报告并对财务数(shù)据(jù)进行系统(tǒng)整理和分(fēn)析(xī)，是理解企业基(jī)本面的核心手段之一(yī)。在定期报告中(zhōng)，企(qǐ)业的所有经(jīng)营(yíng)活(huó)动都会(huì)反映在财务(wù)数据中，定量的数据可以(yǐ)用来检验并(bìng)修(xiū)正调研(yán)中(zhōng)对(duì)企业形成的定性(xìng)感知(zhī)。如果能对一(yī)家公司过去和当(dāng)前(qián)的财务(wù)状况了如指掌，就更有可能(néng)正(zhèng)确(què)评判这家公司的未来价值。罗杰斯曾说(shuō)过，你(nǐ)要阅读一(yī)切。如果(guǒ)你对(duì)一(yī)家公(gōng)司感兴趣，那就看看它的(de)年(nián)报(bào)，你就会超过华尔(ěr)街98％的(de)人。如果(guǒ)你阅读了年报中(zhōng)的附(fù)注，你就会(huì)超过华尔街(jiē)的所有人。

　　几乎任何成功的公(gōng)司都经历过短(duǎn)期的经营业绩和股价的震荡，经(jīng)历过(guò)市场(chǎng)先生态度(dù)的冷暖，但(dàn)它(tā)们成功的模(mó)式往(wǎng)往没有变化(huà)，通过深(shēn)入的研究并抓住(zhù)这些关(guān)键的因(yīn)素，是(shì)能够一(yī)路坚持下来的(de)重要因素，也通常意味着长期(qī)可(kě)观的收益。

　　刘格菘：重点(diǎn)持仓光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车

　　曾(céng)经作为一人包揽前三(sān)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)刘格菘，其一举(jǔ)一动颇受关注。

　　以刘格(gé)菘(sōng)管理的广发双擎(qíng)升级为例，一季度末该基(jī)金保持较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)运作，该基(jī)金(jīn)股票仓位为92.15％，较(jiào)2022年四季度末的94.14％略有下滑，但(dàn)基本是高仓(cāng)位应对市(shì)场(chǎng)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季度持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度调整(zhěng)。数据显示，广发双擎升级一季(jì)度末(mò)前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)、圣邦股份，这些重仓(cāng)股(gǔ)均出现(xiàn)在该(gāi)基金去年四季度末(mò)的前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列。

　　刘格菘(sōng)在季报中写道，2023年一季(jì)度，表现较(jiào)好(hǎo)的行业为(wèi)新科技(jì)技(jì)术(shù)演绎(yì)预(yù)测(cè)中的相关行业，例(lì)如计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。以光伏、新(xīn)能源、汽(qì)车等为代表的高端制造业资产经历了下跌。在海外金(jīn)融(róng)风险担忧、经济(jì)衰退的(de)初(chū)始预期、国(guó)际关(guān)系不(bù)确定的(de)情况下，叠加(jiā)AIGC带来的较热烈的应用展望，资(zī)金分(fēn)流可能是高端制(zhì)造业(yè)相对表现不理想的原因之一。

　　广发双擎升级(jí)基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。从重仓(cāng)持股(gǔ)来看，该(gāi)基金重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向。

　　和2022年(nián)四季度相(xiāng)比，刘格菘一季度的(de)重仓股变化不大(dà)，仅晶科能源(yuán)新进前十大重仓股之(zhī)列，而比亚(yà)迪退出了前十大重(zhòng)仓行(xíng)列(liè)。

　　谈及后(hòu)市，刘格菘对(duì)市场2023年(nián)二季度的(de)表(biǎo)现持乐观的(de)态(tài)度，随着公司季度业绩逐渐披露(lù)，市场权重倾向(xiàng)也(yě)会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎实基本面(miàn)验证(zhèng)，预计(jì)更注重(zhòng)基本面和估值的(de)匹配度。对(duì)本基金(jīn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。

　　就(jiù)A股市(shì)场(chǎng)一季(jì)度的阶段特点(diǎn)来(lái)说，当前市场的参与资金方(fāng)呈现复杂(zá)多样的趋势，收益预期的时间维度(dù)预(yù)期也呈现分化，因(yīn)此短(duǎn)期内市(shì)场在主题(tí)逻辑的(de)演绎幅度、转换速度都(dōu)会可预见地加大。这(zhè)对(duì)于投资人(rén)而言，在新信(xìn)息的处理上提(tí)高了难度，短期内基本面估值匹(pǐ)配的(de)压力也会比较大。

　　陈(chén)皓(hào)：投资和(hé)人生(shēng)一(yī)样，

　　一生最重要(yào)的选择也(yě)就是三、五次

　　作为市场上较(jiào)为知(zhī)名的均衡性投(tóu)资选(xuǎn)手(shǒu)，陈皓一季度如何调(diào)整投资(zī)组合，如(rú)何展望(wàng)未来市(shì)场投资(zī)机会，也(yě)非常受到市场关注(zhù)。

　　陈(chén)皓在其管理的易方达(dá)新(xīn)经(jīng)济基金中回顾一季度市场(chǎng)行情时表(biǎo)示(shì)，一季度中国经济(jì)整体温(wēn)和复苏，由于刚刚(gāng)经(jīng)历(lì)疫(yì)情，居民消费和企(qǐ)业投资的信(xìn)心恢复会(huì)有一个过程，因此(cǐ)短(duǎn)期持续加杠杆的动力不强，复苏力度相比市场乐观预期仍有一定差距。海外(wài)则维持滞(zhì)涨(zhǎng)格局，尽管(guǎn)3月(yuè)以硅谷银行为代表的欧美 金融风波暂时(shí)平息(xī)，但也让投(tóu)资者担心这(zhè)是否只(zhǐ)是当(dāng)下复杂环境下各(gè)种危机(jī)的冰山(shān)一角。尤其4月初(chū)欧(ōu)佩克+的减产行为进一(yī)步增强了(le)未来(lái)通胀的(de)韧性，也让美联(lián)储(chǔ)在货币政策调整决(jué)策时愈(yù)加进(jìn)退(tuì)两难。

　　亮点不多的经济基本面遇到无(wú)处安(ān)放的流动性，“AIGC（人工智能自动内(nèi)容生(shēng)成）”和部分国企相关板块(kuài)获得了边际资(zī)金的巨(jù)量涌入(rù)，机构短时(shí)间剧烈(liè)、集中的(de)调仓行为，则进一步(bù)加剧了市场结构的分化。受益两大主题的TMT和建筑、石油石化等板块(kuài)表现突出(chū)，而新(xīn)能(néng)源、金融地产等行业(yè)则录得负收益(yì)。

　　谈及一季度(dù)投资操作时，陈皓称，由于尚未发掘到基本面(miàn)驱动的(de)投资主(zhǔ)线，本基金(jīn)一季度操作不多，主要(yào)包括行业(yè)上用(yòng)医药替代了(le)部分白酒(jiǔ)仓位，个(gè)股上则逆向增持了一些由于短期基本面一般(bān)或者机构调仓导致股价下(xià)跌(diē)，但长期(qī)市值(zhí)空间较大的中(zhōng)小盘个股。

　　从前(qián)十大重仓股变化上看(kàn)，此前连(lián)续3个季度位列(liè)前五大重仓股之(zhī)一的(de)五(wǔ)粮液，在今年一季度退出该基(jī)金前十(shí)大重仓股，宝(bǎo)信软件(jiàn)取代五粮液，新进前五大重仓股(gǔ)。

　　作为一季度唯一一(yī)只仍保留(liú)在(zài)前十大重仓(cāng)股的贵(guì)州茅台也遭(zāo)到陈皓减持(chí)，对比(bǐ)上一(yī)个季度(dù)，陈(chén)皓(hào)在(zài)一季度(dù)减持了6.8万股贵州(zhōu)茅台，环(huán)比减持幅(fú)度接近(jìn)30％，贵州(zhōu)茅台也从(cóng)上(shàng)一季(jì)度的第二(èr)大重仓股退居第四大(dà)重仓股。

　　其他前十大重仓股中(zhōng)，主要供应北斗关(guān)键器(qì)件的振(zhèn)芯科技、氟化工龙头中(zhōng)的巨化股份、特钢龙头中(zhōng)的抚顺(shùn)特钢，三只个股一季度新进前十大重仓股。

　　除(chú)了五粮(liáng)液之外，紫光国微、宁(níng)德时(shí)代也退出前十大重仓(cāng)股。

　　陈(chén)皓在(zài)一季报也用相当大的篇(piān)幅谈了他对一(yī)季(jì)度热门的AI板(bǎn)块的看(kàn)法。

　　他(tā)称，对于火热的AI（人(rén)工智(zhì)能）主题我们(men)也进行(xíng)了(le)积(jī)极的研究，方(fāng)向上(shàng)非常认同其很(hěn)可能是(shì)一次全新的(de)技术革命，将(jiāng)极(jí)大提升全(quán)社会的生产效(xiào)率，但客(kè)观(guān)上我们当下的研究认(rèn)知还(hái)不具备(bèi)对相关标的的定价能力(lì)，尤其当这些个股快速(sù)上涨(zhǎng)后(hòu)，也不太(tài)符合我(wǒ)们“以相对合理的价格买入(rù)预期(qī)收益率更高的资产”这(zhè)一投(tóu)资理(lǐ)念，因此(cǐ)会选择暂时(shí)“以静(jìng)制动”，继续对产(chǎn)业和(hé)公司进行跟踪、研究以及(jí)再(zài)定价，等(děng)待胜率和赔(péi)率(lǜ)更高的投资时机出现。

　　陈(chén)皓在一(yī)季报中还(hái)分享了自己最(zuì)新的投资(zī)感悟，他表示(shì)，相比资(zī)本市场即期涨跌带来的多巴胺，我(wǒ)们更倾向于通过深(shēn)入研究(jiū)获得超额(é)认(rèn)知(zhī)、并最终(zhōng)映射到投资上来获(huò)得内啡肽。投(tóu)资和人(rén)生一样，每(měi)天都(dōu)可以(yǐ)做选择(zé)，但终其一生最重(zhòng)要的其实(shí)也(yě)就是(shì)那(nà)三、五(wǔ)次，我们平时的不断学习、反思、进化，努(nǔ)力追(zhuī)寻的正(zhèng)是(shì)在每一次关键选择时将(jiāng)胜率再提升一点点。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，陈(chén)皓认为(wèi)，“一些积极(jí)因素正在酝(yùn)酿或发酵，我们(men)重启(qǐ)了与世界(jiè)的链接，中国在中东、南美等新兴(xīng)市场获得了(le)更多实质性认同的声音和举动(dòng)；国内主要城市(shì)的一二手(shǒu)房销售持(chí)续恢复，部分行业已经进入(rù)库存周期的尾(wěi)段，我(wǒ)们可能真的只需要一(yī)点点信心，就(jiù)能扭(niǔ)转困(kùn)局，将(jiāng)经济带入正循环。一如当下的证(zhèng)券市场，我们也衷心的希望其能够早日摆脱存量博弈的困难模(mó)式，迎(yíng)来(lái)投资人久(jiǔ)违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少(shǎo)醒：致力(lì)于在优质(zhì)股票里(lǐ)寻找价(jià)值

　　去(qù)翻更多(duō)的(de)“石(shí)头”

　　富国基金副总经理朱少醒一季度持(chí)仓基(jī)本保持(chí)稳定，持仓依(yī)旧以消费、医疗、银行、券(quàn)商、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)龙头为主。

　　从(cóng)一(yī)季(jì)度前十大重仓股上看(kàn)，贵州(zhōu)茅台、五粮液依旧位居富国天惠基金前三大重仓股，金域医(yī)学新进前三大重仓(cāng)股，这也(yě)是自2021年(nián)以来(lái)，金域(yù)医(yī)学首(shǒu)次进入富国天(tiān)惠前十大(dà)重仓股。

　　公开资料显示，金(jīn)域(yù)医学(xué)是一家以(yǐ)第(dì)三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断业务为核心的高科技服务(wù)企(qǐ)业，通过不(bù)断积累的“大平台(tái)、大网络、大服务、大样本和大数(shù)据”等资源优(yōu)势(shì)，为全国各级医(yī)疗机(jī)构提供领(lǐng)先的(de)医(yī)学(xué)诊(zhěn)断信(xìn)息(xī)整合服务。

　　除了金域医学之(zhī)外，基(jī)础(chǔ)化工板块(kuài)中的蓝(lán)晓(xiǎo)科技也在一季(jì)度新进(jìn)富(fù)国天惠前十大重仓股，受(shòu)益(yì)于生命科学业务增(zēng)长迅速，截(jié)止4月20日，今(jīn)年以来(lái)，蓝晓(xiǎo)科技股(gǔ)价(jià)上涨33.05％。

　　相(xiāng)比之下，药明(míng)康德、瑞丰新(xīn)材两只个股则在(zài)一(yī)季度退出(chū)富国天惠前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一季报中回顾，一(yī)季度沪深300指数(shù)上涨 4.63％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了(le)充满各种艰难挑战的(de)2022年(nián)后，一季度实体经济进入了复苏的阶(jiē)段(duàn)。各项宏观经(jīng)济指标在3月份有(yǒu)了明显改善(shàn)。货币政(zhèng)策(cè)保持宽松，前几年实施的一些收缩性(xìng)行业(yè)监管政策放松管(guǎn)制的迹象确认。投资者的风(fēng)险偏好有微弱的(de)回升。

　　尽管目(mù)前数据(jù)上呈(chéng)现(xiàn)的复苏力(lì)度还不是很强(qiáng)，但我们应(yīng)该看到是积(jī)极的因素正在发挥作用持续的进程中。更要重视的是市场的整体估值依然处于(yú)长(zhǎng)周期中(zhōng)很有吸引力的(de)位(wèi)置，当下权(quán)益市场处在(zài)较好(hǎo)的风险收益区间。

　　他表示(shì)，放在更长的时间维度，我们(men)相(xiāng)信(xìn)现(xiàn)在所面临的(de)重重困难终将找到(dào)解决的出路。投(tóu)资者当前选择承受市场波(bō)动对应(yīng)的(de)预(yù)期回报水平的是相当合适的。未来我(wǒ)们依然会致力于在优质股票(piào)里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在(zài)多(duō)次季(jì)报披(pī)露(lù)时反复强调，我们并不具备(bèi)精确预测市场(chǎng)短(duǎn)期趋势的(de)可靠能力，而把精(jīng)力集中(zhōng)在耐心收集(jí)具有远(yuǎn)大前景的优秀公(gōng)司，等待公司自(zì)身创造价值的实现和市场(chǎng)情(qíng)绪在未来(lái)某个时(shí)点(diǎn)的(de)周期(qī)性回归。个股选择层(céng)面(miàn)，本基金偏好投(tóu)资于具有良好“企业基因”，公司治(zhì)理结构完善、管理层优(yōu)秀的企业(yè)。我们认为此类企业，有更(gèng)大的(de)概率能在(zài)未来为投资(zī)者(zhě)创造价值(zhí)。分享企业(yè)自身增长带来的资(zī)本市场收益是成长型(xíng)基金(jīn)获取回报的最佳途径。

　　刘彦(yàn)春：继续坚(jiān)守大(dà)消费

　　作为业内知名的主投大消(xiāo)费板块的基金(jīn)经理，手握700多亿(yì)“重金(jīn)”的刘彦春一(yī)季度(dù)如何(hé)调仓换股，他又是如何看待(dài)未来市场，也(yě)值(zhí)得投资者关注。

　　最新披露的(de)2023年一季报显示，刘彦春整体持仓的仓(cāng)位和行(xíng)业板块变化不大。他在景(jǐng)顺长城鼎(dǐng)益基(jī)金季(jì)报写道，一季(jì)度组合(hé)仓位和行业配置没有大的变化，仍然坚持自(zì)下而上精选个股而非(fēi)择时的投资风格，保持合(hé)同约定较高仓(cāng)位运作。

　　从景顺长城鼎益季报来看，前三大(dà)重仓(cāng)股仍为(wèi)白酒(jiǔ)龙头股(gǔ)，贵(guì)州茅台、泸州老窖、五粮液。此外，古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)、山西汾酒也继续在(zài)其前十大(dà)重仓股之中(zhōng)。

　　从增持力度上看，刘彦春对中国中免加仓力度最大，一(yī)季(jì)度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美的集团(tuán)新进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，而晨光(guāng)股份退出前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　谈及后市表示，刘(liú)彦春表示，一季度，我国经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏。海外通胀预期变化对国内资(zī)本市场造(zào)成较大扰动。美国(guó)失业率水平再创新低，意味着高(gāo)利率环境大概率持续(xù)更(gèng)长时间。气球事件导致中(zhōng)美关系再度紧张。国内强刺激预期落空，叠加海外风险(xiǎn)事件，股票市场开始偏离复苏主(zhǔ)线，博(bó)弈气氛渐浓。

　　我国经济复(fù)苏、美国(guó)紧缩后通胀(zhàng)下行仍将(jiāng)是今年主要宏观背(bèi)景。经济运行正常化需(xū)要一个过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表(biǎo)、修复信心。随着(zhe)经济逐步正常化(huà)，居民消(xiāo)费信心(xīn)回升、超(chāo)额储蓄下降是必然事件，消费今(jīn)年大概率超预期回升(shēng)。就近(jìn)期公布的社融和地产(chǎn)数(shù)据分析，二(èr)季度A股(gǔ)盈利增速(sù)有望进入(rù)上行周期。

　　海(hǎi)外(wài)银行暴雷(léi)反映出加息过快带来的金融风险，本身会(huì)加大紧缩效应，联储紧缩速度和幅度向(xiàng)下(xià)修(xiū)正。紧缩(suō)带来的金融风(fēng)险更(gèng)多是流(liú)动性问(wèn)题，底层资产问题不大，海外央(yāng)行及(jí)时救助可以避免风险蔓延。至(zhì)少(shǎo)现(xiàn)阶段我(wǒ)们认(rèn)为出现(xiàn)金融危机的风(fēng)险(xiǎn)不大。欧美等(děng)发达国家通胀(zhàng)和金融风(fēng)险(xiǎn)并存，处(chù)理(lǐ)难度较大，这也意味(wèi)着全球无风险收益(yì)率在相对顶部位(wèi)置，国家之(zhī)家(jiā)沟通对(duì)话、加强合作的可(kě)能性也在加大。

　　全球经济正在重回正轨的路上。除了(le)继续关注整个经(jīng)济体发展状况(kuàng)之外(wài)，我们可以将目光更多(duō)放在微观企业层面。可以看到(dào)很多(duō)公司在过去几年(nián)始(shǐ)终做正确的事(shì)，经营(yíng)效率提升，逆境(jìng)中变得(dé)更加优秀(xiù)、更加(jiā)强(qiáng)大(dà)。不必(bì)总是关(guān)注宏观数(shù)据，多看(kàn)看(kàn)微观企(qǐ)业变化可以让内心更加平静。我们对全年股票市场(chǎng)有信心(xīn)，未来将继续(xù)保持合(hé)同约定较高(gāo)仓(cāng)位运(yùn)作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。期(qī)待为持有(yǒu)人(rén)创(chuàng)造良好收益(yì)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？