近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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