财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ong>后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shā卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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