近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)单反可以带上飞机吗本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，单反可以带上飞机吗近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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