美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的(de)第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在(zài)监(jiān)管失误。姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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