“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗trong>

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能在(zài)下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中国东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。