今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

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