5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季(jì)度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红(hóng)火云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(huǒ)火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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