本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博(bó)时基(jī)金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观(guān)维(wéi)度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金(jīn)人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性差(chà)异导致其(qí)与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置，对于(yú)北交(jiāo)所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场(chǎng)是加大了(le)呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这(zhè)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思使得他们(men)选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的难度(dù)是(shì)相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和北交所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募(mù)基(jī)金持仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专(z饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思huān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值公司(sī)获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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