财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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