一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投(tóu)资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投(tóu)资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年(nián)新(xīn)发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧(jiù)”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也(yě)补充道，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大(dà)幅(fú)发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股(gǔ)民形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称(chēng)。

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