今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中(zhō社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而上的(de)方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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