北交所(suǒ)开市至(zhì)今(jīn)一年半，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步(bù)伐(fá)不(bù)断(duàn)推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人(rén)士表示(shì)，随着北(běi)证50指数(shù)推出(chū)，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的(de)角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更具(jù)成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造(zào)等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可投北交所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申(shēn)万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成(chéng)长驱动、银华心(xīn)质混合(hé)、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月(yuè)等(děng)十(shí)多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资于北京证券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并(bìng)揭示(shì)了相关(guān)风险。

　　除了基金产(chǎn)品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金(jīn)公司也发布(bù)公告称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票的投资。旗下(xià)新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信建投基(jī)金相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告可(kě)投北交(jiāo)所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司是除沪(hù)深两市以外国(guó)内(nèi)最优质公司的代表，许多标的当前(qián)估值水平(píng)偏(piān)低(dī)，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来(lái)看(kàn)，公募参与北(běi)交所意愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司数(shù)量、总(zǒng)体(tǐ)规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被动(dòng)资金的加入(rù)使(shǐ)得整个板块的成交变得(dé)更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良好表现(xiàn)也使得越来(lái)越(yuè)多(duō)投资者关注到北(běi)交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿(yuàn)，主电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗要取决于北(běi)交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的(de)景气度。而近期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报(bào)中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交(jiāo)所(suǒ)公司前十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大规模公司(sī)去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基(jī)金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场(chǎng)的公(gōng)募基(jī)金，在投资比例、策略上也存在差异，但(dàn)未来会加大(dà)对北(běi)交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公(gōng)司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗深入细分产业(yè)链(liàn)的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛(sài)道的公(gōng)司估值水平，在(zài)北交所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低的公(gōng)司进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营(yíng)波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关基金也会(huì)积极参(cān)与转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北(běi)交所主题基金(jīn)，未(wèi)来一(yī)方面(miàn)会(huì)根据市(shì)场情况(kuàng)，择机发(fā)行更多以北交所股票为主要(yào)投(tóu)资范围的基金(jīn)产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存(cún)量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究团队拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市(shì)以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所(suǒ)总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上市公司(sī)中(zhōng)，与新能(néng)源行业相关(guān)的个股市(shì)值占比较高(gāo)，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以来(lái)震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投资价值(zhí)仍然受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一级(jí)半的市场，即投资阶(jiē)段(duàn)相(xiāng)比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的大多(duō)数公司(sī)而言又相对早期，可投资标的规模(mó)也(yě)相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更大的(de)成长空(kōng)间和收益率预期，故我们(men)认为北交所具备(bèi)良(liáng)好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没(méi)有明确的(de)偏好，但是(shì)整体(tǐ)还(hái)是比较看好细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特(tè)新”属(shǔ)性的(de)隐形冠(guān)军：这些公司(sī)虽(suī)然(rán)普(pǔ)遍规模较小、受到的关注(zhù)度(dù)可能不高，但(dàn)在其(qí)所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不(bù)弱(ruò)于(yú)创业板、科创板(bǎn)的上市(shì)公司(sī)，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥(yōng)有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)交易(yì)制度的不断(duàn)完善(shàn)、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸(xī)引更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北证50指数(shù)估(gū)值有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的空间(jiān)，当前(qián)配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所(suǒ)整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收(shōu)益可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研(yán)人(rén)士(shì)也称，北交所有一(yī)大(dà)批优秀的(de)创新型中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会(huì)有(yǒu)相当(dāng)体量的企业成长成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细(xì)分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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