编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细(xì)分5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思路(lù)依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行业的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名作华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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