5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席(xí)经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词>银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我们(men)仍面临(lín)内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存(cún)款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。