5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工(gōng疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别))不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和(h疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别é)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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