个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的(de)深度了(le)解(jiě)，在养老基金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者深入(rù)多家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多(duō)证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人(rén)养老金(jīn)试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人(rén)养老金业务也成为大型券(quàn)商们财富(fù)管理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人养老金产(chǎn)品名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试(shì)点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基(jī)金(jīn)上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得首批个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断(duàn)完(wán)善产品池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示(shì)，目前(qián)已基本实现了养老公募基(jī)金(jīn)的(de)全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投资选择(zé)的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适(shì)的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务(wù)机(jī)构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的(de)个(gè)性化画像和客(kè)户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可(kě)并开(kāi)通(tōng)个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由(yóu)，一是来自(zì)开户(hù)渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开户(hù)数(shù)量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司营业(yè)网点数(shù)量(liàng)在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行(xíng)个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理(lǐ)财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产品(pǐn)优(yōu)选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和一站(zhàn)式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人养老金投资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并(bìng)全方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基(jī)于对个人养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个人(rén)养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人(rén)养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近(jìn)万(wàn)人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管理业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国(guó)家政策选择社(shè)保(bǎo)关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户(hù)画(huà)像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)，特别是大(dà)中型城(chéng)市(shì)具(jù)有一定经营规(guī)模(mó)的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退休有一定(dìng)的(de)规划和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言(yán)，针对潜(qián)在(zài)客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾(gù)队七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰伍，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客(kè)户建立个人(rén)养(yǎng)老金投资计(jì)划(huà)。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的(de)波动，引导客(kè)户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符合(hé)监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老解决(jué)方案(àn)、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告(gào)以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业(yè)单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数(shù)据分析(xī)和(hé)算法模型(xíng)，根(gēn)据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据(jù)智能客(kè)户分析系(xì)统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的(de)客户提(tí)供专业的(de)、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告(gào)负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不能满(mǎn)足(zú)真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标基金(jīn)的整体(tǐ)收(shōu)益(yì)水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负责(zé)人介绍，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低(dī)回撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高(gāo)的(de)中波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特(tè)征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能满足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身投资目标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择(zé)具(jù)体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短期(qī)波动(dòng)，对(duì)于(yú)追求长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地(dì)满足(zú)投资者的养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的(de)发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务(wù)时(shí)效性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于(yú)尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的(de)办(bàn)理流程，提(tí)升客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给予券商在多(duō)样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比(bǐ)去(qù)年(nián)多了(le)不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因(yīn)为去(qù)年底(dǐ)开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数据，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人(rén)养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的(de)主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客(kè)户(hù)开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机(jī)构有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且综(zōng)合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出(chū)手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的(de)供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示(shì)，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰，提(tí)供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司(sī)披露(lù)的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有(yǒu)的(de)个人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能(néng)养(yǎng)护(hù)和(hé)医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从(cóng)客(kè)户需(xū)求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计(jì)出在(zài)养老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还(hái)发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案，例如银(yín)河七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居民提供(gōng)持(chí)续卓越的(de)养(yǎng)老规划与满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)需求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研(yán)的年金综合评价(jià)系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客(kè)户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基(jī)金、股市(shì)债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基(jī)金研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务(wù)，也计(jì)划结合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组合评(píng)价等(děng)综合(hé)金融服(fú)务(wù)。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询(xún)服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司已初步建立了(le)个人养老金(jīn)及个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在我们(men)介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)落(luò)地已经过去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退(tuì)休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可(kě)知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都(dōu)有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部(bù)财富(fù)管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学(xué)校(xiào)教(jiào)师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业和单(dān)位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两(liǎng)位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发(fā)现，两人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部(bù)分在(zài)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)两种不同的(de)想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过(guò)程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务取(qǔ)得(dé)进展(zhǎn)的同时，还(hái)有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个人养老金业(yè)务的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据(jù)可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多(duō)万(wàn)人开通了(le)个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在(zài)个人养老金产品并(bìng)非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可(kě)以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个人(rén)养老金(jīn)账户也(yě)可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了(le)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无(wú)法代(dài)销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有(yǒu)一(yī)部(bù)分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对(duì)于离退休还(hái)较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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