华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（勿必和务必的区别，务必是什么意思呀Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于(yú)各(gè)自的资产净值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)对(duì)伊(yī)坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最(zuì)好的(de)投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做勿必和务必的区别，务必是什么意思呀空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名(míng)字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网(wǎng)站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入(rù)马斯克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于(yú)低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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