近日(rì)，有焦化企(qǐ)业发告(gào)知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价(jià)，并(bìng)正式进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂开启(qǐ)焦炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而(ér)后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已(yǐ竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读)有8轮降价(jià)落地，港口准一(yī)级湿(shī)熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约(yuē)下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的下跌是宏(hóng)观、产业等多(duō)因素共(gòng)同(tóng)作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格(gé)下跌(diē)，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后(hòu)，市场对今年的定(dìng)性(xìng)逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使(shǐ)得黑色系商品交易需求(qiú)利多的信心(xīn)不足(zú)。其次(cì)，产业层面，今年煤焦最(zuì)大产(chǎn)业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近(jìn)2年(nián)来首次通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的(de)进口量(liàng)也出(chū)现较大增(zēng)长。根(gēn)据海(hǎi)关总署统(tǒng)计，今(jīn)年3月我国(guó)共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也(yě)几乎是(shì)近10年来的最高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤(méi)企的(de)议价能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本(běn)支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同(tóng)时(shí)，黑色终端需求表(biǎo)现一(yī)般，国家统计局公布(bù)的房屋(wū)新开工、施工面积同(tóng)比大(dà)幅回落(luò)，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合(hé)约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进口量(liàng)大(dà)增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变(biàn)，致使煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走势运行。其(qí)间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后(hòu)开始加速回(huí)落。另外，下游(yóu)钢材需(xū)求表现(xiàn)不及预(yù)期，钢价承压回(huí)调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过(guò)调降焦(jiāo)价将需求压力向原(yuán)材料(liào)端传导。因此，在失去成本支撑、下(xià)游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货(huò)煤焦(jiāo)研究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处(chù)获(huò)悉，本(běn)周焦(jiāo)煤(méi)价格率(lǜ)先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近期焦(jiāo)炭期价(jià)的反弹给出(chū)升水现货空(kōng)间，买(mǎi)现卖期套利需求增加对现货(huò)市场(chǎng)信(xìn)心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落地的概(gài)率较小，主要原因是目(mù)前焦企整(zhěng)体盈(yíng)利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游钢材(cái)需(xū)求并未(wèi)出现明(míng)显好转，钢(gāng)厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况一般，对焦炭则保持按需(xū)采购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企(qǐ)业(yè)开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(yàn)成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生产成本和焦化利(lì)润会(huì)因(yīn)为地区、设备区别而存在(zài)很大差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化(huà)企业的(de)副产品(pǐn)较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的承受能(néng)力偏低，也因此率先(xiān)开始提涨，不(bù)过对(duì)整体市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的(de)情况下(xià)，焦价提涨难度较(jiào)大(dà)。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需(xū)求较好，但钢厂(chǎng)持续采取(qǔ)低原(yuán)料库(kù)存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存均(jūn)处于(yú)往(wǎng)年同期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近(jìn)期(qī)供(gōng)应(yīng)也有适(shì)当(dāng)的减量，以(yǐ)缓解自身高库(kù)存的压力。基于(yú)此种库存(cún)格局，煤焦的议(yì)价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货(huò)为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)期由于国(guó)内外焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦(jiāo)煤供应短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不突出(chū)。焦炭本(běn)周(zhōu)供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢(gāng)联(lián)公布的(de)铁(tiě)水日产量(liàng)依(yī)然维持接近240万吨的水平，在终端(duān)需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期(qī)。中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，考虑粗钢平(píng)控要求(qiú)，今年全年焦煤供需(xū)格局大(dà)概(gài)率(lǜ)仍(réng)将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产(chǎn)成本(běn)较(jiào)低，三季度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重(zhòng)新(xīn)定价后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤(méi)减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍(réng)难(nán)言乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块(kuài)内其(qí)他品种，估值相对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明显(xiǎn)减弱，而(ér)估值(zhí)修复配合(hé)近(jìn)期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤(méi)焦价格(gé)出(chū)现反弹(dàn)，但考虑(lǜ)到目前钢材需求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加重其(qí)供需(xū)压力，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材料(liào)端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦交易(yì)逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈(liè)，预计仍(réng)将(jiāng)以底部(bù)区间(jiān)振荡走势(shì)为主；中长期(qī)来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊(jùn)涛(tāo)认为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭(tàn)带(dài)来成(chéng)本端压力；二(èr)是终端需求存(cún)疑，负反馈风险并(bìng)未化(huà)解；三是海(hǎi)外(wài)衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地(dì)产数据表现(xiàn)依(yī)然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平(píng)控(kòng)都是(shì)压低铁水(shuǐ)产(chǎn)量的可能因素，因(yīn)此(cǐ)煤(méi)焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌(diē)反弹(dàn)，中长期来(lái)看也是易(yì)跌难涨。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读