自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边(biān)际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩(jì)变化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度(dù)的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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