美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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