在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日(rì兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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