金融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股市走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新高，同时(shí)也(yě)是自日(rì)本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可(kě)能(néng)正接近(jìn)十年一(yī)遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资者净(jìng)买(mǎi)入(rù)价(jià)值(zhí)2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的(de)日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大(dà)净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤(yóu)其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的(de)股份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可(kě)以看出(chū)，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其(qí)实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们(men)可能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务(wù)来(lái)往。从整体来(lái)看，这些公司能够(gòu)支付不(bù)错的分红，在某些情况下(xià)也会(huì)回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务(wù)，同时我们(men)还(hái)能(néng)通过(guò)融(róng)资解决汇率(lǜ)风DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品险问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本之行的部分原因(yīn)是为了(le)向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候(hòu)决定重新在东(dōng)京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本(běn)市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化(huà)

　　据(jù)日经中文网，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商(shāng)社的合计净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了(le)巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格(gé)局(jú)大变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化(huà)值得(dé)研究并(bìng)重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示在新(xīn)的(de)地(dì)缘政治格局下(xià)，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际上的(deDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)重要变量。仔细观(guān)察(chá)日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加(jiā)速期，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身发(fā)展(zhǎn)的原(yuán)因(yīn)，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避(bì)免(miǎn)，但良好的医(yī)疗体(tǐ)系(xì)以及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一(yī)定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企(qǐ)业经营能(néng)力的(de)改善和价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促(cù)企业(yè)对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企业(yè)公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一(yī)波(bō)回购热潮。

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