财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的(de)基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zh中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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