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　　美联储布拉德：利率可能需要(yào)进(jìn)一(yī)步(bù)提高

雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间　　周五，圣路易斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不进一(yī)步提高利率(lǜ)以给通胀降温，但他(tā)补充称(chēng)，自己将观望一(yī)定时间，看看(kàn)经济(jì)数据表现(xiàn)再(zài)决定6月应该采(cǎi)取何种行动。

　　“我们过去15个(gè)月采取的激进(jìn)政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前(qián)还不清楚通胀是否处于通(tōng)往(wǎng)2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到(dào)“通胀(zhàng)实质性下降”才能(néng)确信没(méi)有(yǒu)必(bì)要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还表示，他(tā)认为美(měi)联储(chǔ)仍然可以实(shí)现软着(zhe)陆(lù)，在不触发经济(jì)严重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这不(bù)是基(jī)线情景(jǐng)。我(wǒ)认为(wèi)基线情境是经济(jì)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市场可能略(lüè)有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美联储决策(cè)者中鹰(yīng)派官员的代表人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地(dì)利率互换市场互联(lián)互通合作15日正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香(xiāng)港与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工作进(jìn)展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互(hù)换通”，“北向互换(huàn)通”下(xià)的交易将(jiāng)于(yú)2023年(nián)5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港(gǎng)及其他国(guó)家和地区的(de)境(jìng)外投资者经由香港与内地基础设施机构(gòu)之间在交易、清(qīng)算、结算等方(fāng)面互联互通的(de)机制安排，参(cān)与内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场。初(chū)期可交易品(pǐn)种为利(lì)率互换产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为(wèi)人民币。

　　参与“北(běi)向互换通(tōng)”的境内投资者需与(yǔ)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心签(qiān)署报价商(shāng)协议，并(bìng)为上海清算所利率互(hù)换集中清(qīng)算(suàn)业务的清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境(jìng)外(wài)投资者为符合人民银行要求并完成内地银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外机构投资(zī)者，并(bìng)经(jīng)外汇交易(yì)中(zhōng)心开通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申请(qǐng)开(kāi)通“北向互换通”交易权限的(de)境(jìng)外投资者需同时申请(qǐng)成为场外(wài)结算公司(sī)的清算会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)，清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币，后续可根据(jù)市场(chǎng)情况适(shì)时调整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原本公告停(tíng)牌(pái)的嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易(yì)，盘(pán)中一度上涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并发(fā)布公告，就相关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及(jí)相关交易处理情况(kuàng)的公告(gào)。公告称，2023年(nián)4月(yuè)26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在上交所网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月(yuè)5日(rì)起将停止交易。公司后(hòu)续分(fēn)别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布(bù)4次提(tí)示性公告。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘，因技术原(yuán)因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券(quàn)交易所债券(quàn)交(jiāo)易(yì)规则》第一百三十条等相关规定，嵘(róng)泰转债2023年5月(yuè)5日(rì)相关匹配成交取消，交易无效(xiào)，不进(jìn)行清算(suàn)交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的转股和(hé)赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上交所深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有(yǒu)所(suǒ)回(huí)暖，叠(dié)加(jiā)油脂市场基(jī)本面迎(yíng)来改善(shàn)，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽油(yóu)主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联储(chǔ)继续加息预期(qī)以及(jí)欧(ōu)美银行(xíng)业危机(jī)的继(jì)续发酵(jiào)，国际原油价格大(dà)幅下挫，外围(wéi)市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如预(yù)期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加(jiā)息(xī)，也可(kě)能是本轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行(xíng)周四决(jué)定放慢加息(xī)步伐。在(zài)外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱(ruò)后也迎来上(shàng)涨。”中泰期货(huò)研(yán)究所油(yóu)脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油领涨油脂(zhī)，产地供给(gěi)偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续(xù)下降支(zhī)撑盘(pán)面走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因(yīn)5—6月大豆(dòu)到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大(dà)期货(huò)研(yán)究所油脂油料(liào)分析师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂市场的强(qiáng)力(lì)反弹是由基(jī)本面的改善(shàn)推动的(de)。她(tā)表(biǎo)示(shì)，一方面源于餐(cān)饮端(duān)的利多(duō)预期。油脂(zhī)相关上(shàng)市(shì)企业(yè)一(yī)季度业(yè)绩大增，多因(yīn)为销量上涨和毛利率(lǜ)提升共(gòng)同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出行火爆，交通(tōng)运输部数据显示，假(jiǎ)期前三天日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油(yóu)脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现货(huò)普遍存(cún)在一轮补库(kù)需求。未来很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的(de)重要力(lì)量。另(lìng)一方面，国内大豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市(shì)场(chǎng)现货(huò)供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面(miàn)，产地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈(lǘ)油2月库(kù)存环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中(zhōng)产量(liàng)425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国(guó)内(nèi)消费180万(wàn)吨，分项数(shù)据和(hé)1月几乎持平。机(jī)构预期马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环(huán)比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库(kù)存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受(shòu)到马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货价格在(zài)本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体(tǐ)数据偏(piān)弱，出口月度(dù)环比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致(zhì)市(shì)场情绪略显悲观。但在价格持续下跌(diē)后，利空(kōng)落(luò)地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期价快(kuài)速反弹(dàn)，而库存预估(gū)下降的原因来自于马(mǎ)来西(xī)亚国(guó)内消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖(huī)表示(shì)，外盘带动内盘油脂价(jià)格上行，而豆油(yóu)及(jí)菜油自身(shēn)基本(běn)面供(gōng)应增加的(de)利空因素(sù)逐步(bù)弱化也对盘面(miàn)带来(lái)一些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公(gōng)布的(de)一项调查(chá)显示，全(quán)球第(dì)二大棕榈油生产国(guó)——马来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存料降至11个月以(yǐ)来最低水平，因(yīn)产量持(chí)平且(qiě)马(mǎ)来西亚国内(nèi)使(shǐ)用量增(zēng)加。受访的九位分析师和(hé)贸易商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间续第(dì)三个月(yuè)减少(shǎo)并触(chù)及2022年(nián)5月以来(lái)最低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮(liáng)油商务网监测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年第17周末(mò)，国内棕榈(lǘ)油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合(hé)同(tóng)量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来西亚和国(guó)内(nèi)棕榈油库存(cún)都在(zài)下降，但原(yuán)因各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要(yào)原因(yīn)来(lái)自于产(chǎn)量的季(jì)节性减产(chǎn)以及印尼国内(nèi)出口政策(cè)限制(zhì)导致(zhì)的(de)棕(zōng)榈油出口较好。而(ér)国内棕榈油库(kù)存大幅下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)受到(dào)年初国内疫(yì)情防(fáng)控措施优化调整带(dài)来的(de)餐(cān)饮消费的增加，同(tóng)时豆棕(zōng)现货价差(chà)高位运行导致(zhì)棕榈(lǘ)油替代性(xìng)能大大增(zēng)强，也进一步刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来(lái)说，每年(nián)的1—4月属于去库(kù)周期，因产(chǎn)量处(chù)于年内低位(wèi)，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求国(guó)库存偏高，棕榈油(yóu)出口需(xū)求差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝对(duì)水平低是去库的主要原因。后期随(suí)着产量季节(jié)性增加，棕(zōng)榈油重新累库(kù)也是必(bì)然趋势。

　　国内(nèi)方(fāng)面，侯雪玲(líng)认为(wèi)，棕榈油的去(qù)库(kù)更多是供需双重推(tuī)动(dòng)的结果(guǒ)。随着(zhe)产地挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润(rùn)差，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右(yòu)。更(gèng)为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升(shēng)高，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累库，需要进口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，也就是(shì)说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地库(kù)存压力明显恢(huī)复才有(yǒu)可能。因(yīn)此，未来产地的(de)累(lèi)库(kù)必将早于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情(qíng)况来(lái)看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈油上涨(zhǎng)缺乏可持(chí)续性。不过，从更长的年(nián)度时(shí)间周(zhōu)期来看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望逐步进入(rù)中(zhōng)期(qī)企(qǐ)稳阶段。后(hòu)续需(xū)要密(mì)切(qiè)关(guān)注厄(è)尔尼(ní)诺气候的发(fā)生(shēng)和持续(xù)情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认(rèn)为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的(de)影响仍然起(qǐ)到(dào)主导(dǎo)作用。那么，对于(yú)油(yóu)脂(zhī)市场来说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联(lián)储加息周期接近尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢了激(jī)进紧缩的步(bù)伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪(xù)出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束，市场焦(jiāo)点(diǎn)仍将(jiāng)集中在(zài)美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)的任何可(kě)能的风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于(yú)油脂来说(shuō)，目前基(jī)本面仍然多空交织。当前年度加拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场(chǎng)的压力持续存(cún)在，5—6月(yuè)进口大(dà)豆大量到(dào)港的(de)预期对豆系品种带来压力，另外(wài)国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高(gāo)也使(shǐ)得油脂(zhī)整体的行(xíng)情(qíng)难以表(biǎo)现得(dé)特别强势。不(bù)过，油脂的估值在偏(piān)低的油(yóu)粕(pò)比(bǐ)和当(dāng)前年度南(nán)美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现(xiàn)背景(jǐng)下，又显得处于偏低水平(píng)。在(zài)此情况下，油脂似(shì)乎难以(yǐ)表现出独立走势，单(dān)边行情仍将比较多地被宏观因素(sù)主导。”巩(gǒng)力赫(hè)表示(shì)。

　　而(ér)在(zài)贾晖看来，由于(yú)美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对(duì)大宗商(shāng)品市场的利空影响(xiǎng)有限。对于油(yóu)脂(zhī)市(shì)场来说，虽(suī)然生(shēng)物柴油(yóu)消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油工业消费占(zhàn)到产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧盟工业(yè)消费和食用消费各占一半，但各国生物柴油政策比例一段时期内(nèi)是固(gù)定的，不会(huì)因为原油(yóu)及宏观市(shì)场的波动，而出现生物柴(chái)油产(chǎn)量的大幅波动，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品(pǐn)，宏观因(yīn)素影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂(zhī)自(zì)身基(jī)本面对价(jià)格(gé)波动(dòng)仍然将起到(dào)主导作用。

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