5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益(yì)下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还(hái)要(yào)进一(yī)步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压力(lì)。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和(hé)存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压(yā)低全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明(míng)当(dāng)前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而(ér)在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的(de)确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的评估自身风险承(chéng)受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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