中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wá来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗n)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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