今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(s公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗hì)，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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