分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国(gu中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ó)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(bì)基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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