踩上AI风口(kǒu)的(de)三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的(de)基(jī)本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交(jiāo)出(chū)了回A上(shàng)市(shì)后最差(chà)年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏(kuī)损(sǔn)。三六(liù)零同时(shí)发布(bù)了2023年一季报(bào)，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资(zī)者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担心(xīn)公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴(bào)涨的(de)一季度股东户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光了其重要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出(chū)现不(bù)同(tóng)程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁(bì)江为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思山的互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退(tuì)市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度(dù)，三六(liù)零(líng)营业收(shōu)入(rù)为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则(zé)更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到(dào)了(le)2021年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达对大模型的(de)看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借(jiè)着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报(bào)和一(yī)季报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增(zēng)加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关(guān)村资本基(jī)金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计(jì)减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投(tóu)资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六(liù)零此(cǐ)前公告(gào)披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增(zēng)资权。具(jù)体来看，三六零全(quán)资子公司(sī)三六零私(sī)募(mù)基金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值(zhí)为28为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思2亿元(yuán)。放弃上述增资权后(hòu)，三(sān)六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签(qiān)署有关协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估(gū)值会否进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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