金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明(míng)显回落(luò)。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度(dù)和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地(dì裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性(xìng)波(bō)动。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民(mín)端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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