中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.0霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊6亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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