AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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