大家(jiā)好，简单(dān)看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一(yī)个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来(lái)看(kàn)，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其(qí)他(tā)三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称(chēng)，在一季(jì)度的(de)操作中(zhōng)，本(běn)基金总体(tǐ)把握(wò)住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低了(le)新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较好地(dì)把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机(jī)会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后续(xù)可(kě)能(néng)成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的(de)电力设(shè)备及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持(chí)续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题幅(fú)超过2％的(de)行情，最大(dà)单(dān)日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋(qū)势以政府支(zhī)持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题或(huò)基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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