北京时间周(zhōu)五晚间，备(bèi)受关注(zhù)的4月美(měi)国非农(nóng)数据出炉(lú)，其中(zhōng)新增就业25.3万(wàn)人，高于预期(qī)的18万(wàn)人，打断了此前(qián)两(liǎng)个(gè)月(yuè)连续环比下降的(de)节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视作利好的是(shì)，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万(wàn娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承(chéng)压(yā)的(de)美(měi)国地区银行股也获得(dé)喘息的机会(huì)。截(jié)至发稿(gǎo)，周(zhōu)五盘(pán)前(qián)西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发(fā)布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线拉升35点；美(měi)国10年期国债收益率(lǜ)上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合(hé)约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高(gāo)级宏观(guān)分析师周(zhōu)之云(yún)告诉(sù)期(qī)货日报记者，周(zhōu)五晚间公布的非农数据(jù)远(yuǎn)高于(yú)前值且显著偏(piān)离投(tóu)行们预(yù)测(cè)的(de)中值。此前(qián)公布的ADP数据(jù)在3月份增加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达到9个(gè)月以来的最高水平(píng)。

　　记者注意(yì)到，美国4月(yuè)非农数(shù)据公布后，美股(gǔ)期货短线走低，美(měi)元指数短线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管(guǎn)科(kē)技(jì)和金融行业持续裁员，但不(bù)断(duàn)下(xià)降(jiàng)却(què)仍(réng)然高企的劳(láo)动力需远远抵(dǐ)消了(le)裁员的(de)影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就业的(de)季节性因素相对于新冠大流行前也有了有利的发展，为就业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们还是(shì)应该对就业数(shù)据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的(de)就业机会和劳动力流动(dòng)调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实(shí)指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动(dòng)力(lì)市场数据相同的方向(xiàng)：劳动力市场(chǎng)正在降温。包括最近几周的(de)首次申请失业金人(rén)数也呈现上升(shēng)趋势。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从趋势(shì)上(shàng)看，周之云认为，加(jiā)息会导致消费(fèi)者信贷和(hé)企业(yè)融资成(chéng)本上升(shēng)，进(jìn)而(ér)迫使雇主削(xuē)减支出(chū)包括裁员(yuán)等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短(duǎn)期(qī)强劲的非农就业数(shù)据会让市场对于下(xià)半年货币政策放松进程(chéng)有(yǒu)所改变，进而对商(shāng)品的流动性溢价部分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长期(qī)来看(kàn)，美国会(huì)继续朝着(zhe)衰退的方向前进(jìn)，后市继续看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，贵(guì)金属进入(rù)调整期(qī)？

　　“4月非农就(jiù)业新增(zēng)人数(shù)超预期(qī)将引导贵金属步入调(diào)整。对(duì)于贵金属而(ér)言(yán)，3—4月的(de)大幅冲高主(zhǔ)要(yào)受益于其金融属(shǔ)性(xìng)，尤其是(shì)市场预(yù)计5月是美联储(chǔ)最(zuì)后(hòu)一次(cì)加息(xī)，且预计9月(yuè)之(zhī)后可能降息，这导致美元名义(yì)利率回落，在通胀(zhàng)温(wēn)和回落的情(qíng)况下，美元实际利(lì)率有(yǒu)了明(míng)显的娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期货(huò)研究所副总经理(lǐ)程小勇(yǒng)说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会(huì)议如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记(jì)者发布会上的(de)讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因此(cǐ)美元指(zhǐ)数和(hé)美(měi)债收益率大(dà)幅(fú)回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并评估(gū)其(qí)对(duì)货(huò)币(bì)政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，美(měi)联储焦(jiāo)点(diǎn)仍(réng)在双重使命上。这意味着(zhe)美(měi)联储是否结(jié)束加息需要看到(dào)通胀明(míng)显回落。至于是否要开(kāi)始降息(xī)，需要看到就(jiù)业市场出(chū)现明显恶(è)化。从历史经验来看，美联储加息(xī)看通胀，降息(xī)看就(jiù)业(yè)。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析师从姗姗(shān)告诉记者，美国银行业(yè)风波持(chí)续发酵、经济(jì)走弱预期(qī)升温叠(dié)加市场预期美(měi)联储年(nián)内或将降息，贵金属(shǔ)振荡(dàng)偏强(qiáng)运行(xíng)。美国就业数(shù)据(jù)超(chāo)预(yù)期，美债收益(yì)率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这份超预期的非农报告(gào)，这让美联储陷入困(kùn)境，美联储希望(wàng)暂停(tíng)加(jiā)息，甚(shèn)至(zhì)可能很快(kuài)就需要降息，但就业市场并不配合(hé)，美国就业市场依然强劲，美(měi)联储可能(néng)在长(zhǎng)时间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析(xī)师(shī)展大(dà)鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就(jiù)业数据和时薪增(zēng)速(sù)全面(miàn)超预期，表明美国当前(qián)劳动(dòng)力市场仍(réng)十分强劲(jìn)，美联储控通胀压力加大，这也就意(yì)味着美联储可(kě)能(néng)会(huì)在(zài)较长时间内维持(chí)高利率环境，且(qiě)6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于预(yù)期(qī)或在短(duǎn)期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金(jīn)属(shǔ)的涨势(shì)，但中期看，美联(lián)储5月会议加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币(bì)政策进入(rù)新阶段，市场(chǎng)将(jiāng)加(jiā)大(dà)对(duì)下半年降息(xī)的博弈，贵金属将获(huò)得提振而走强，使均(jūn)值(zhí)平台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属研究员叶倩宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者发现，从(cóng)2006年(nián)和(hé)2018年两轮美联储(chǔ)停止降(jiàng)息后的表(biǎo)现来(lái)看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一(yī)段时间，失(shī)业率(lǜ)继续走低，但美联储并未再次加息，而贵金属则在美(měi)债收益率持(chí)续下行(xíng)的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相(xiāng)对更高，而黄金价格对降息并(bìng)未提前预期(qī)更(gèng)多。

　　虽(suī)然目前(qián)距离降息仍有时间，美联(lián)储(chǔ)表示(shì)美国银(yín)行系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高利率(lǜ)环境下美国银行系(xì)统风险(xiǎn)并未解除(chú)，在第一共和银行宣布(bù)被接管(guǎn)收购后(hòu)，因银行业长(zhǎng)期存(cún)在的(de)弱点(diǎn)，又(yòu)有多(duō)家区域性银行出现股价暴(bào)跌。存款仍在持续流(liú)出使银行(xíng)融资(zī)成本(běn)正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向实体(tǐ)经济(jì)蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期(qī)的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资和库存对GDP拉(lā)动转负，但(dàn)消费的(de)拉动上升反映出一定的韧(rèn)性。未(wèi)来随着经济下行压力不断上升，市场预期(qī)下半年(nián)美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上在风险和(hé)衰退的共同影响下，美债收益(yì)率和(hé)美元指数将持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金属(shǔ)价格(gé)有望再创(chuàng)历史新高(gāo)，长(zhǎng)线(xiàn)可维持逢低买入配(pèi)置思路，短线则可买入黄金和(hé)白银虚值看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介(jiè)绍说(shuō)，从黄金的供需(xū)数据来看(kàn)，黄金的(de)需求实(shí)际上是明显(xiǎn)下降的。世(shì)界黄金协会公布(bù)的数(shù)据(jù)显示，今(jīn)年第一季度(dù)剔除场外交(jiāo)易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国(guó)消费者(zhě)需(xū)求较(jiào)高(gāo)，但其余投资(zī)者购(gòu)买(mǎi)量(liàng)的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资需(xū)在一(yī)季度同比下(xià)降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去(qù)年同(tóng)期(qī)的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方(fāng)面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白(bái)银因需求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比(bǐ)价大概率继续(xù)攀升。世界白(bái)银协会预计2023年白(bái)银(yín)实(shí)物消费较(jiào)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息(xī)25个基点在议息前已经被(bèi)充分(fēn)计提，议息(xī)前的谨(jǐn)慎(shèn)转变(biàn)为议息后的乐观，因此黄金市场(chǎng)一度表现(xiàn)为极为(wèi)乐观(guān)，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚至(zhì)创(chuàng)出(chū)了历史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目前欧(ōu)美央行加(jiā)息靴(xuē)子(zi)落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提(tí)振(zhèn)贵金(jīn)属(shǔ)价(jià)格。此外，随着经(jīng)济走弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停加息(xī)并将进入降息周期，实(shí)际利(lì)率或将继续(xù)下行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高配置价(jià)值。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认为，对(duì)于黄金而言，市(shì)场寄希望于(yú)美联储最后一(yī)次加(jiā)息落(luò)地然(rán)后转降(jiàng)息预期，从(cóng)而刺激(jī)价(jià)格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在恢复上(shàng)行趋(qū)势的可能性。但(dàn)当前美通(tōng)胀仍在(zài)高位，美(měi)联(lián)储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官(guān)员们的(de)讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利(lì)率(lǜ)可能会维系较长一段时(shí)间，且高(gāo)利率环(huán)境(jìng)到底会(huì)对经济和金融(róng)市场产生怎样(yàng)的(de)影响也未可知(zhī)，因此在当前(qián)看多(duō)观点出奇一致，且(qiě)海外看(kàn)多头(tóu)寸比较(jiào)拥(yōng)挤的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观(guān)点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星