个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源(yuán)和(hé)社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密(mì)联(lián)系(xì)和与投资(zī)者(zhě)的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基(jī)金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券及(jí)中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的(de)重要抓手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家(jiā)基(jī)金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业务负责(zé)人向中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基(jī)本实现(xiàn)了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)。因(yīn)此(cǐ)在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风格多(duō)样、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货(huò)架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和(hé)策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的(de)基(jī)础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和(hé)客(kè)户特点(diǎn)，为客(kè)户(hù)提供切实可行(xíng)的产品评(píng)估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金账户的理由，一(yī)是(shì)来自(zì)开户渠(qú)道的多重福利动员，二(èr)是个(gè)人养老(lǎo)金带来(lái)的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽然开户(hù)数(shù)量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退休后(hòu)才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择到(dào)适(shì)合(hé)自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质(zhì)的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业(yè)务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独(dú)特(tè)“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意(yì)到，多(duō)家券(quàn)商在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推(tuī)出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工(gōng)提供(gōng)个(gè)人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)已然成(chéng)为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保关(guān)系在先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）、能享受(shòu)税(shuì)优(yōu)且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客(kè)户会随(suí)着(zhe)试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市(shì)具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意(yì)识和财(cái)务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一(yī)定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一(yī)个增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立个人养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净值的波动，引导(dǎo)客(kè)户持续(xù)参(cān)与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制定个性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老金第三(sān)支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进企事业单(dān)位(wèi)，通过上(shàng)门(mén)服(fú)务的方式(shì)触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激发(fā)客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科(kē)技和(hé)人工(gōng)智能技(jì)术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和(hé)回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金的(de)整体收益(yì)水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同(tóng)时(shí)，每(měi)个(gè)类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的(de)投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是可(kě)以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态(tài)适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合适的(de)产品推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日(rì)期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客(kè)户可选择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资(zī)产仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能(néng)也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受(shòu)一(yī)定的短期波(bō)动，对(duì)于追求长期投资(zī)收益的(de)客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例资金在权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺(quē)。通过投(tóu)资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地(dì)满足投(tóu)资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极(jí)发(fā)展的同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发(fā)展，可(kě)以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格(gé)意(yì)义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好(hǎo)有养老投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施(shī)建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的(de)客(kè)户提(tí)供(gōng)基于客(kè)户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人提(tí)出，当前(qián)的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化(huà)个(gè)人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为去年底开通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)披(pī)露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个(gè)人(rén)养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远低(dī)于(yú)预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引(yǐn)客(kè)户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要(yào)了(le)解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业(yè)务人(rén)员及(jí)其所在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其(qí)他商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云(yún)在近期(qī)举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数(shù)占基本养老(lǎo)保险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例(lì)低(dī)；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供(gōng)客(kè)户选择(zé)。据(jù)各家保险公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人看来(lái)，“老龄(líng)风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特(tè)点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供(gōng)稳(wěn)定安全(quán)有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业(yè)的金(jīn)融工(gōng)具(jù)、做艰(jiān)难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计(jì)出充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人（或管(g未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思uǎn)理人）的产品设计(jì)能力(lì)和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司作(zuò)为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可(kě)选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家券(quàn)商还(hái)发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休(xiū)人(rén)群养(yǎng)老需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人(rén)养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业员工和(hé)机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业(yè)年金的组合评价与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线业(yè)务规(guī)划为(wèi)央企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金融(róng)服(fú)务(wù)体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了(le)个人(rén)养(yǎng)老金及个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照(zhào)，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认(rèn)识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银(yín)行(xíng)的(de)客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)落地已(yǐ)经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具(jù)体实(shí)操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商(shāng)营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国(guó)家(jiā)社(shè)会保险公(gōng)共(gòng)服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人养(yǎng)老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询(xún)的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的(de)确(què)有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分(fēn)在(zài)个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险之(zhī)外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到(dào)退(tuì)休后的(de)生活质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完(wán)成资金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端(duān)个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些(xiē)客户开(kāi)了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老目标基金四类(lèi)产品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人(rén)员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级(jí)的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思