“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换(huàn)合约定(dìng)价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息(xī)的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连续两(liǎng)日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱(tuō)离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全周跌(diē)幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日(rì)表(biǎo)现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳(láo)动力市(shì)场存(cún)在(zài)韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美(měi)国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每(měi)月新增(zēng)就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前持续(xù)收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也显示出就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失(shī)业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水(s当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗huǐ)平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和(hé)官方(fāng)的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件，还(hái)需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)落地，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率风险偏(piān)向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在会议上决定进一(yī)步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油价的(de)下(xià)跌(diē)势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱(chàng)了(le)反调(diào)，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为(wèi)欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石油部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然(rán)崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国(guó)之前(qián)需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的(de)路(lù)线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期(qī)加入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等(děng)北(běi)约国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。此外(wài)，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克(kè)兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普(pǔ)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限，避免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月(yuè)会(huì)议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的(de)数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也(yě)在(zài)翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行(xíng)情分析(xī)系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持(chí)偏(piān)弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态(tài)势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的(de)。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国(guó)本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的(de)量(liàng)相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的(de)对(duì)象(xiàng)是交割品的话(huà)，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交割品的(de)供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应(yīng)进(jìn)入季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中国云(yún)南天然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区(qū)已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最新数(shù)据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是不(bù)同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整(zhěng)体来当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗说(shuō)此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国(guó)内轮胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数(shù)据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求不行，但(dàn)是其(qí)实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面(miàn)中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和美(měi)债上限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节(jié)前市(shì)场(chǎng)基(jī)于内(nèi)需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期(qī)开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续(xù)承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺(quē)乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多的(de)意愿。后(hòu)续还(hái)需继(jì)续关(guān)注天气端(duān)是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状况，或(huò)将带(dài)来新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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