金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我们(men)做(zuò)空纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价(jià)格(gé)下降，近几(jǐ)周(zhōu)现货也基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会构成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前(qián)来(lái)看(kàn)，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果紧反馈，短期(qī)确难见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入(rù)场(chǎng)，等(děng)待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水平，而(ér)这(zhè)一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观(guān)察到下(xià)游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还(hái)是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的(de)现货反馈(kuì)来(lái)看(kàn)，各(gè)家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调(diào)现货价格，产销维持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因此近(jìn)月确实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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