作者：于博 蒋佳榛

　　事(s大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么hì)件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局(jú)公(gōng)布(bù)了4月份的(de)通胀数(shù)据(jù)：4月(yuè)份居(jū)民消费价格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下(xià)降0.1％，工业(yè)生(shēng)产者出(chū)厂价格同(tóng)比下降3.6％，环(huán)比下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比降幅收(shōu)窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格(gé)续(xù)降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩大(dà)至(zhì)-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的时候？我们认为“通缩(suō)论”言过其实(shí)：一方面，今年初以来(lái)核(hé)心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向当前经济(jì)仍在温和修复。下(xià)半年随着生猪(zhū)价格(gé)筑(zhù)底回升、消费(fèi)需求逐步回暖，物价水平有望回归正常水平，通(tōng)缩(suō)和通胀均不(bù)构成(chéng)当前(qián)主(zhǔ)要矛(máo)盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通(tōng)缩言过(guò)其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是(shì)正文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构(gòu)上看，食品项(xiàng)仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品价(jià)格(gé)环比下降1％、非食品价格则(zé)环(huán)比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月核(hé)心CPI环比回升(shēng)0.1个百(bǎi)分点(diǎn)至0.1％、同(tóng)比持(chí)平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格(gé)续降，出行价格上(shàng)涨

　　食(shí)品方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是(shì)主要拖(tuō)累。受受生猪产能充足(zú)以(yǐ)及消费淡季影响，猪肉(ròu)价格环(huán)比续降(jiàng)3.8％，但降(jiàng)幅较(jiào)上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求(qiú)带(dài)动旅游(yóu)价(jià)格环比上(shàng)涨4.6％，受车企(qǐ)降价促销(xiāo)以及国(guó)内(nèi)油价下降影响，交通(tōng)工具及交通工具(jù)用(yòng)燃料价格环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么="【长江(jiāng)宏观于博团队】通(tōng)缩(suō)言过其实，关注核心通胀" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090027625.png">

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　受国内外市(shì)场(chǎng)需(xū)求表现(xiàn)偏弱及(jí)国际大(dà)宗商(shāng)品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国(guó)内(nèi)生产资料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱(ruò)

　　分行业看，国际原油价格(gé)波(bō)动带动国内油煤加(jiā)工、化学(xué)原料及制品(pǐn)相关行(xíng)业(yè)价格环比(bǐ)分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国(guó)内(nèi)需求表(biǎo)现不及(jí)预期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关行业(yè)价格结(jié)束自去(qù)年底(dǐ)以来(lái)的强势表(biǎo)现，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继持续(xù)释放、供给相(xiāng)对(duì)充足的影响下(xià)，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较低水平，离转负仅一步之遥，是否到了需要担心通缩(suō)的时候？我们认为，应(yīng)当(dāng)理(lǐ)性(xìng)看待物(wù)价数据，“通缩论(lùn)”言过其(qí)实：一方面，去年下(xià)半年核心(xīn)CPI同(tóng)比持续(xù)徘徊在0.6％的历(lì)史(shǐ)低位，但今年初以来有(yǒu)所反弹，意(yì)味着通缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，环(huán)比(bǐ)走势(shì)均处于正常(cháng)波动区(qū)间，也指(zhǐ)向当(dāng)前经(jīng)济(jì)仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二、三(sān)季(jì)度受疫情(qíng)影响供给(gěi)偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅(fú)较高，高(gāo)基数或对(duì)今年后续CPI同(tóng)比读(dú)数持续造成扰(rǎo)动。我们认(rèn)为(wèi)，应更多关注环比变动情况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随(suí)着下半年(nián)生猪需求的回升，以及(jí)中央猪肉收储工作的开(kāi)展(zhǎn)，生猪价格有(yǒu)望筑底(dǐ)回升，食品(pǐn)项对CPI的拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解，下半年物价水平有望逐步回归至正常水平、整体将(jiāng)保持温和上涨态势，通缩(suō)和通(tōng)胀均(jūn)不构成当前经(jīng)济的主要矛盾(dùn)。

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