金(jīn)融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的(de)最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(rì)，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力(学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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