自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科(kē)创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板黄山山体主要由什么岩石构成ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50E黄山山体主要由什么岩石构成TF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的(de)核心(xīn)权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核(hé)心(xīn)板块业(yè)绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会黄山山体主要由什么岩石构成通过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配(pèi)使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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