AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了(le)一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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