自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多(duō)公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行业和(hé)公司的(de)长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管(guǎn)制对象，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时(shí)间(jiān)半导体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆(bào)发性需(xū)求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季度及燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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