5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的(de)政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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