“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产nián)的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(d标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产uì)东盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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