财(cái)联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率(lǜ)分布、分心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思红险预定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的(de)保(bǎo)险公司包(bāo)括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武(wǔ)汉(hàn)参心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态(tài)调整。具体的(de)调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整(zhěng)评估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本(běn)压(yā)力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调(diào)整评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调(diào)预(yù)定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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